天元证券股票配资服务介绍｜专业配资助力交易布局升级蔚来市值重回千亿

3月11日早间，蔚来-SW(09866.HK)盘中一度大涨16.05%，总市值达1091亿港元，创2026年以来新高，领涨港股汽车股。

这一强盛发扬源于前一日好意思股盘前发布的财报：2025年第四季度，公司初次已毕单季盈利。好意思国存托股份（ADS）当日收涨15.38%。

财报显现，在旧年第四季度初次已毕2.8亿元单季盈利的强盛拉动下，蔚来2025年全年净亏欠大幅收窄至149.43亿元，同比减亏幅度达33.3%。

在随后的财报电话会上，蔚来首创东谈主、董事长、CEO李斌对2026年市集暗意乐不雅。他暗意，本年一季度中国乘用车市集相等有挑战，比较旧年会有小幅下跌。但纯电车型增长相等强盛，旧年通盘这个词新动力汽车增长是由纯电车型运转的。本年纯电车型将络续保握比较快的增速。

公司给出的Q1录用携带高达8万~8.3万辆，同比增长约90.1%至97.2%，营收携带为244.8亿~251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。这意味着，录用单价将较旧年四季度有所栽植。

然则，亮眼数据背后亦有隐忧。蔚来CFO曲玉坦言，2026年原材料价钱上升给资本带来“深广压力”。

曲玉在财报电话会上暗意，2026年巨额材料、包括铜和碳酸锂均呈现加价趋势，且波动较大，如实给公司的资本收尾和毛利率带来了深广压力，但现在全年的情况相对莫得明晰，会和供应链沿途不时如何握续栽植成果并减少对毛利率的负面影响。基于大车较高的毛利率发扬，公司看护全年40%~50%的增长指标，以及全年已毕NON-GAAP口径盈利的指标。

研发用度方面，2025年第四季度研发用度为20.260亿元，较2024年第四季度下跌44.3%，较2025年第三季度下跌15.3%。2025年全年研发用度为东谈主民币106.05亿元，较上年同期下跌18.7%。

曲玉暗意，蔚来在2026年公司会保握20亿到25亿的季度研发干预，还会握续基于CBU权术机制栽植研发成果，幸免无效干预，提高雷同干预下的研发产出。同期，也会凭证2026年的权术情况以及ROI机制，动态休养公司研发的节拍和干预，确保对关键居品和中枢本事的干预强度，鼓励公司长久竞争力栽植。

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